2015 年，在周亚辉的带领下，昆仑万维成功 IPO。风光无限下，周亚辉却认为自己和昆仑万维已经掉队。在同样作为青年创业代表的张一鸣、王兴、宿华等人带领下，字节、美团和快手已经走到了互联网圈层的顶端。昆仑万维也开启了多元化探索，力图冲击互联网公司的中心。

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2023 年 4 月 10 日，昆仑万维公布了 2022 年财报业绩，营收和利润双双下滑。全年营业收入 47.4 亿元，同比下降 2.35%；归属于上市公司股东的净利润 11.5 亿元，同比下滑 11.52%。不过周亚辉并不想认输，希望可以再次回到互联网的中心地带。这一次，周亚辉和昆仑万维选择押宝 AIGC，4 月 17 日，昆仑万维「天工」3.5 大模型即将开放测试。

技术不能创造价值，应用才可以，手握 Opera 浏览器的昆仑万维，有 AIGC 的先天应用环境。借助 AIGC 的概念，在进入 2023 年后昆仑万维股价连翻数倍。这一次，周亚辉和昆仑万维能够回归互联网宇宙的中心吗？

平衡的背后是平庸

当前昆仑万维的优势在于平衡，财报显示 2022 年昆仑万维社交娱乐、广告、搜索、游戏等各项业务收入在营业收入中的比重分别为 35%、27%、20%、15%。不过，布局广泛的昆仑万维却失去了鲜明的标签。

2007 年从千橡世纪离职的周亚辉，开始专注于网页游戏的开发，注册了基耐特互联科技发展有限公司，一年后改名北京昆仑万维科技有限公司。2012 年，昆仑万维的估值已经高达 10 亿美元，再到 2015 年成功在深交所挂牌上市。彼时，昆仑万维的游戏收入占比达 97%，公司 IPO 募集的 13 亿元也基本用于游戏的研发和代理，是一家不折不扣的游戏公司。从初创到 IPO，昆仑万维最初的标签就是游戏。

彼时在国内游戏市场，很难突破腾讯、网易和盛大等公司。似乎看到了游戏市场的天花板，周亚辉开始多元布局。上市的次年，昆仑万维就联合 360 收购了知名浏览器 Opera，自此走上了互联网平台型企业的转型之路。除了对 Opera 的收购外，从趣店、映客再到快看漫画，昆仑万维投资了一众互联网和科技公司。

投资是能够赚钱，但并不会让昆仑万维成为全球顶级的科技公司。过去 7 年间，在投资的同时，昆仑万维也在加快自研步伐，业务范畴涉及社交娱乐、搜索、游戏、元宇宙等。截至 2022 年第四季度，Opera 平均月活跃用户达 3.24 亿，基于 Opera 浏览器，昆仑万维的元宇宙产品，极具想象力；元宇宙外，人工智能是昆仑万维过去几年最关注的赛道，比如投资小马智行和科亚医疗等人工智能企业。另一方面，昆仑万维力图通过 AIGC 开辟第二曲线，重回市场中心。

昆仑万维的多元化发展是成功的。从 2022 年业绩上看，昆仑万维的游戏营收占比仅为 15%，仅 7 亿元人民币，远远落后于上市的 2015 年。在多元化战略下，昆仑万维已经不再是一家单纯的游戏公司。

周亚辉希望让昆仑万维可以成为媲美 BAT 的互联网企业，不过现实距离梦想依然有距离。2023 年，AIGC 的出圈在意料之外又在情理之中，或许 All in AIGC 后，昆仑万维有新的鲜明的标签，有机会让昆仑万维有机会可以和 All in AI 的百度回到同一起跑线。

Opera 的体量，或难以支撑昆仑万维的野心

2023 年 4 月 10 日，昆仑万维宣布，由昆仑万维和奇点智源合作自研、中国第一个真正实现智能涌现的国产大语言模型——「天工」3.5 发布在即，并将于 4 月 17 日启动邀请测试。并且号称，天工大模型已经非常接近 OpenAI ChatGPT 的智能水平。

2015 年成立的 OpenAI，是一个非营利性人工智能研究公司，具备强大的人才和研究资源，旨在推动人工智能的发展，同时确保其对人类的利益最大化。不过，在 GPT-3.5 开始，OpenAI 表示短时间内不会进行开源。有意思的是，就在 2023 年 2 月 27 日，Opera 宣布与人工智能研究实验室 OpenAI 合作。

自称 " 体量不大 " 的昆仑万维，既然已经与 OpenAI 合作，为何一定要坚持自研呢？大概是因为周亚辉和昆仑万维的野望。

此前，麦肯锡研究报告表明，到 2030 年元宇宙的价值可能会增长到 5 万亿美元。在周亚辉的带领下，Opera 通过全球首款游戏专用浏览器 OperaGX 积累大量游戏玩家，通过 GMS 致力于降低游戏的开发难度，完成两者闭环的 UGC 游戏社区平台 GXGames，进行了元宇宙的打造。不过，元宇宙需要多久才能完全成熟，或许扎根元宇宙不动摇的扎克伯格都不确定。

在中文 AIGC 产品的研发上，昆仑万维虽然优势并不明显，但也并不落后。周亚辉和昆仑万维，似乎希望可以借助 AIGC 重回互联网科技企业的中心。

从技术上看，火热的 AIGC 并非全新的技术。2012 年深度学习技术突破后，几乎有远见的科技公司，都开始布局人工智能。尽管如此，All in AIGC 意味着更高的技术投入。2022 年，昆仑万维的研发费用高达 6.9 亿元人民币，同比增加 15.76%。从 2020 年启动布局开始，昆仑万维便组建了二百余人的研发团队进行 AIGG 研发。

其次，数据优势。坐拥数亿用户的昆仑万维，在数据积累方面有先天优势。2020 年，昆仑万维从一亿级模型做起，然后十亿级模型，再到百亿级模型。

技术不能创造价值，需要赋能产品才可以。昆仑万维的产品矩阵具备一些先天流量基础，比如 Opera 平均月活跃用户达 3.24 亿，已成为全球最主要流量入口之一；Opera GX 的月活跃用户已超过 2000 万，同比增长超过 40%；昆仑万维海外社交娱乐核心产品 StarMaker 累计注册用户达 3.1 亿。

不过，此前对 Opera 的收购，并非一本万利。2022 年财报显示，对 Opera 收购的商誉依然高达 26.9 亿人民币，若未来元宇宙需求下滑，或将影响 Opera 业绩，继而造成大额的商誉减值。

此外，昆仑万维曾透露，中国版类 ChatGPT 的知识产权归奇点智源所有，昆仑万维仅享有中国版类 ChatGPT 商业化产生的净利润的 50%。天眼查数据显示，奇点智源成立时间不久，但股东变更十分频繁，周亚辉也出现在其股东名单当中。在昆仑万维与奇点智源的合作，最终受益者又是谁呢？

尽管在 AIGC 产品研发和应用上，昆仑万维有一定的积累，不过在这个你死我活的赛道，面临的对手都是世界级。哪怕是已经退居二线的谷歌两位创始人，也意识到了危机，紧急回归一线。并不看好昆仑万维可以在 AIGC 的战场中胜出。

昆仑万维旗下海外信息分发与元宇宙平台 Opera 业务主要面向欧美、非洲和东南亚等地区。在英语的环境下，昆仑万维又如何逃脱微软的阴影呢？「天工」3.5 产品体验，真的重要吗？昆仑万维 2022 年的财报中，首次出现了 AIGC，并提及了 22 次。首次提及的 AIGC 就让昆仑万维股票的狂飙，更值得关注。